تکرار تنش های سیاسی الزاما بورس را با افت سنگین مواجه نمی کند
فوری خرید: بهناز اکبرپور، کارشناس بازار سرمایه، با تاکید بر ارزندگی سهام و رشد سودآوری شرکت ها، اعتقاد دارد تکرار تنش های سیاسی بدون صدمه به زیرساخت های اقتصادی، لزوماً به ریزش سنگین بورس منجر نخواهد شد.
آرمان زارعی: بازار سرمایه از شروع آبان ۱۴۰۵ روزهای پرنوسانی را پشت سر گذاشته است. بورس تهران در اولین روزهای ماه با فشار فروش و افت فاکتورها رو به رو شد و در پنجم آبان نیز شاخص کل کاهش ۱.۸۸ درصدی را تجربه نمود. این روند در ایام بعد ادامه یافت و شاخص کل تا محدوده ۷.۶ میلیون واحد عقب نشست. با این وجود، امروز شنبه ۱۶ آبان، شاخص کل با جهشی بالاتر از ۱۶۰ هزار واحدی بار دیگر از مرز ۸ میلیون واحد عبور کرد؛ اتفاقی که بار دیگر توجه سرمایه گذاران را به تحولات بورس جلب کرده است.
بهناز اکبرپور، کارشناس بازار سرمایه، در گفت و گو با خبرآنلاین با بررسی وضعیت معاملات و عملکرد شرکت های بورسی اظهار نمود: بازار سرمایه طی روزهای اخیر با افت نسبی شاخص کل و نوعی استراحت مقطعی در تابلوی معاملات همراه بوده است تا شرایط سیاسی حاکم بر کشور و منطقه را ارزیابی کند. برای درک بهتر وضعیت بازار، بررسی آمارهای کلان از شروع امسال می تواند تصویر روشن تری ارائه کند.
وی اضافه کرد: از شروع سال تابحال بازدهی شاخص کل به ۱۰۶ درصد و شاخص هم وزن به ۱۲۸ درصد رسیده است. اختلاف عملکرد این دو شاخص نشان میدهد نمادهای کوچک و متوسط بازار نیز با پویایی و استقبال مناسبی از طرف نقدینگی مواجه بوده اند. همین طور میانگین ارزش معاملات روزانه از شروع سال ۳۵ همت بوده و مجموع ورود نقدینگی واقعی ها به چرخه معاملات به ۷۳ همت رسیده است.
این کارشناس بازار سرمایه اضافه کرد: علیرغم این عملکرد، در معاملات روزهای اخیر حدود ۲۱ همت خروج نقدینگی از بازار ثبت شده و ارزش معاملات نیز به سطوح پایین تر از ۴۰ همت رسیده است. این وضعیت بالاتر از آن که نشان دهنده تغییر بنیادین شرایط بازار باشد، مبین احتیاط موقت بازیگران در مقابل متغیرهای سیاسی و ریسک های سیستماتیک است.
جهش ۲۹۱ درصدی سود خالص شرکت های بورسی در تابستان
اکبرپور با تاکید بر لزوم بررسی وضع بازار از نظر بنیادین و عملکرد واقعی شرکتها اظهار داشت: یکی از مهم ترین اسناد تحلیلی برای ارزیابی چشم انداز بورس، گزارشات عملکرد فصل تابستان بود که در آخر مهرماه منتشر گردید. این گزارش ها ارقام قابل توجهی از توان سودآوری شرکت های بورسی را به نمایش گذاشتند.
وی توضیح داد: بررسی عملکرد ۵۹۰ نماد بورسی نشان میدهد مجموع سود خالص این شرکتها در تابستان ۱۴۰۵ به رقم بی سابقه ۱۲۱۲ همت رسیده است. این رقم در مقایسه با سود ۳۱۰ همتی تابستان سال گذشته، رشد ۲۹۱ درصدی را نشان میدهد. همین طور سود خالص شرکتها نسبت به ۶۴۶ همت ثبت شده در بهار سال جاری ۸۸ درصد افزایش داشته است.
این کارشناس بازار سرمایه اضافه کرد: حتی با محاسبه سود خالص دلاری و تعدیل اثر تورم نیز رشد ۸۶ درصدی نسبت به تابستان ۱۴۰۴ و افزایش ۶۰ درصدی نسبت به بهار ۱۴۰۵ به دست می آید. این ارقام نشان میدهد بدنه اصلی بازار از نظر سودآوری بنیادی در وضعیت مناسبی قرار دارد.
افت یک درصدی فروش شرکتها بدون احتساب پالایشی ها
اکبرپور در ادامه به بررسی گزارشات تولید و فروش شرکتها در مهرماه پرداخت و اظهار داشت: گزارشات ماهانه نیز اطلاعات ارزشمندی از وضعیت عملیاتی شرکتها عرضه می کنند. در مهرماه، مجموع مبلغ فروش ۴۶۰ شرکت تولیدی و خدماتی به ۱۴۶۳ همت رسید که در مقایسه با مهر سال قبل رشد ۱۲۰۰ درصدی و نسبت به میانگین شش ماهه سال جاری افزایش ۲۵ درصدی را نشان میدهد.
وی اضافه کرد: البته مبلغ فروش شرکتها در نگاه نخست نسبت به شهریورماه با افت ۱۵ درصدی همراه بوده است، اما برای تحلیل دقیق تر این کاهش باید ترکیب شرکتها و سهم گروههای مختلف را درنظر گرفت. شش شرکت پالایشی به سبب نوسانات نرخ محصولات در وضعیت اضطرار، وزن بالایی در پایین آوردن مبلغ فروش داشته اند.
این کارشناس بازار سرمایه خاطرنشان کرد: اگر این شش شرکت پالایشی را از محاسبات خارج نماییم، مبلغ فروش شرکت های مورد بررسی در مهرماه به ۱۰۲۵ همت می رسد و افت آن نسبت به ماه گذشته تنها یک درصد خواهد بود. ازاین رو عملکرد عملیاتی کلیت بازار در مهرماه تفاوت معناداری با شهریور نداشته و نمی توان از بروز رکود گسترده در فروش شرکتها صحبت کرد.
فاصله ۴۵ درصدی ارز حواله و آزاد به سود سودآوری شرکتها
اکبرپور ضمن اشاره به تاثیر متغیرهای کلان اقتصادی بر عملکرد شرکت های بورسی اظهار نمود: در کنار گزارشات درون شرکتی، روند متغیرهای اقتصادی نیز باید مورد توجه قرار گیرد. فاصله حدود ۴۵ درصدی میان قیمت ارز حواله و ارز آزاد، در کنار سیاست بانک مرکزی برای افزایش تدریجی و آرام قیمت ارز حواله، چشم انداز حاشیه سود شرکتها را بهبود بخشیده است.
وی اضافه کرد: در بازار بورس کالا نیز هم زمان با رشد نرخ دلار آزاد و حواله، قیمت محصولات فلزی، خصوصاً در زنجیره فولاد و محصولات پتروشیمی، روندی صعودی داشته است. حتی گروه هایی مانند سیمانی ها که طی ماه های گذشته با رکود قیمتی مواجه بودند، در هفته های اخیر رشد مناسبی را در بورس کالا تجربه کرده اند.
این کارشناس بازار سرمایه تاکید کرد: مجموع این تحولات می تواند به افزایش سودآوری عملیاتی شرکتها منجر شود و در ارزیابی چشم انداز بازار باید آثار این تغییرات را در کنار گزارشات مالی شرکتها درنظر گرفت.
نسبت P/E بازار به محدوده ۷ واحد رسید
اکبرپور در بخش دیگری از این گفت و گو به وضعیت ارزش گذاری بازار سرمایه اشاره نمود و اظهار داشت: مجموعه تحولات بنیادی و افزایش سودآوری شرکتها سبب شده نسبت قیمت به درآمد یا همان P/E کل بازار با تعدیل مناسبی مواجه شود.
وی توضیح داد: قبل از انتشار گزارشات تابستان، نسبت P/E بازار به محدوده ۱۰.۳ واحد رسیده بود، اما بعد از انتشار گزارشات سودآوری و اصلاح اخیر قیمت ها، این نسبت با کاهش قابل توجهی به حدود ۷ واحد رسیده است. این سطح از نظر ارزش گذاری، محدوده ای جذاب و ارزشمند شمرده می شود و انتظار می رود بازار به این شرایط واکنش مثبتی نشان دهد.
این کارشناس بازار سرمایه اضافه کرد: بررسی نمادهای بزرگ و شاخص ساز نیز نشان میدهد این سهم ها از سقف های قیمتی اخیر خود بین ۱۵ تا ۲۵ درصد اصلاح کرده اند و نسبت های مالی آنها در وضعیت ارزشمند ای قرار گرفته است. به همین دلیل، زمینه برای بازگشت این نمادها به مدار صعودی فراهم گشته است.
تکرار تنش سیاسی لزوماً به افت سنگین بورس منجر نمی شود
اکبرپور در ارزیابی سناریوهای سیاسی پیش روی بازار سرمایه اظهار نمود: یکی از موضوعات مهم برای پیش بینی مسیر معاملات در ماه آتی، بررسی احتمال تشدید باردیگر تنش ها و تاثیر آن بر بازار سهام است. اگر تنش احتمالی تکرار شود، اما صدمه ای به زیرساخت های حیاتی اقتصادی کشور وارد نشود، می توان گفت افت های اخیر بازار بخش قابل توجهی از ریسک های سیاسی را پیش خور کرده است.
وی اضافه کرد: در چنین شرایطی نمی توان افتی سنگین و غیرقابل کنترل را برای تابلوی معاملات تصور کرد. البته باید توجه داشت که شدت و دامنه واکنش بازار به تحولات سیاسی به ماهیت اتفاقات و میزان تأثیرگذاری آنها بر متغیرهای اقتصادی بستگی دارد.
این کارشناس بازار سرمایه در مقابل، در رابطه با احتمال کاهش تنش های سیاسی و بهبود شرایط دیپلماتیک اظهار داشت: اگر فضای سیاسی و دیپلماتیک به سوی تنش زدایی و بهبود حرکت نماید، فنر فشرده شده نرخها با سرعت بالایی به سوی ارزش های ذاتی خود آزاد خواهد شد. در چنین شرایطی، ارزندگی ایجادشده در خیلی از نمادها می تواند زمینه ساز افزایش تقاضا و بهبود معاملات شود.
چشم انداز بازار سرمایه در ماه های آتی
اکبرپور در جمع بندی ارزیابی خود از شرایط بازار سرمایه تاکید کرد: وضعیت کلان و بنیادی بازار در وضعیت مطلوبی قرار دارد و استراحت های مقطعی و اصلاح های فرسایشی را باید بخشی طبیعی از روندهای صعودی بازار دانست.
وی اضافه کرد: وضعیت سودآوری شرکت ها، خصوصاً در نمادهای کوچک تر و گروههای هم وزن، بسیار مناسب ارزیابی می شود. با عنایت به عملکرد مالی شرکت ها، رشد سودآوری و ارزندگی قیمت ها، انتظار می رود بازار سرمایه در ماه های آتی جریانی آرام، منطقی و پیوسته را در راه رشد و تعادل تجربه کند.
به طور خلاصه، با وجود این، امروز شنبه ۱۶ آبان، شاخص کل با جهشی بالاتر از ۱۶۰ هزار واحدی بار دیگر از مرز ۸ میلیون واحد عبور کرد؛ اتفاقی که بار دیگر توجه سرمایه گذاران را به تحولات بورس جلب کرده است. به همین دلیل، زمینه برای بازگشت این نمادها به مدار صعودی فراهم گشته است. این کارشناس بازار سرمایه در مقابل، در ارتباط با احتمال کاهش تنش های سیاسی و بهبود شرایط دیپلماتیک گفت: اگر فضای سیاسی و دیپلماتیک به طرف تنش زدایی و بهبود حرکت نماید، فنر فشرده شده نرخها با سرعت بالایی به طرف ارزش های ذاتی خود آزاد خواهد شد.
منبع: فوری خرید
این مطلب را می پسندید؟
(1)
(0)
تازه ترین مطالب مرتبط
نظر کابرهای فوری خرید در مورد این پست